Update: Anlagetrend Kupfer-Stocks: Der Kupferpreis versucht eine Erholung – Zeit einzusteigen?

Liebe Leser,

der Kupferpreis zeigt die Anzeichen einer Erholungsbewegung, was bei einem gelungenen Breakout auf ein neues Lokalhoch bei über der Marke von 4 USD pro Pfund den Startschuss für eine Aufwärtsbewegung bei Aktien einiger Bergbauunternehmen bedeuten könnte. Grund für diese Positive Tendenz ist die besser als erwartete Verfassung der Globalwirtschaft. Und so kommt die Annahme ins Spiel, dass bspw. Autohersteller, Konsumgüterproduzente und andere Nutzer des Metalls eine höhere Nachfrage nach ihren Produkten verzeichnen werden. Genau dies sollte schließlich auch die Nachfrage nach Kupfer antreiben, was letztendlich in eine bessere operative Dynamik bei den Kupferunternehmen münden dürfte.

Steht die Welt kurz vor Wirtschaftserholung?

Zudem kommt eine positive makroökonomische Entwicklung; da die Inflationsrate seit ihrem Höchststand stark gesunken ist, wird die US-Notenbank wahrscheinlich die Zinssätze senken, während China, ein wichtiger Käufer von Kupfer, etwa 140 Mrd. USD an geldpolitischen Anreizen entfesselt, um seine Wirtschaft zu verbessern. Und so kommt die Marktspekulation auf, dass die Welt und explizit China kurz vor dem Beginn einer möglichen wirtschaftlichen Erholung stehen könnte. Dieser Meinung sind auch einige Analysten: Im Moment testet Kupfer, "ein Rohstoff, der eng mit China verbunden ist, den Widerstand einer "Spule", die sich im vergangenen Jahr entwickelt hat", schreibt bspw. ein Evercore-Analyst.

Kupfer ist im Gegensatz zu Gold (Safe Harbour) ein Industrie-/Bau-Metall…

…und daher ist seine Preisentwicklung sehr eng an den globalen Konjunktur-Zyklus gebunden. Und in dieser Hinsicht wäre nicht nur die Konjunkturentwicklung in den USA wichtig, sondern auch in anderen großen Ökonomien wie Europa, China und natürlich Emerging Markerts wie Indien etc. Am besten sieht man diese Abhängigkeit an der Entwicklung in den Jahren 2020/21, als die Wachstumsrate der US-amerikanischen Wirtschaft sich beschleunigte. Die Folge war ein rasanter Kupferpreisanstieg (aufgrund der zugenommenen Nachfrage) und so hat Kupfer zum damaligen Zeitpunkt das Gold sehr stark outperformt. Der Anfang einer weltweiten Wirtschaftsstabilisierung und im BestCase -erholung wäre daher sehr fördernd für den Kupferpreis.

Quelle: finviz

Top-Kupfer-Stocks für die Watchlist

Kupferunternehmen haben in der Regel hohe Fixkosten, was bei niedrigen Kupferpreisen und schwacher Nachfrage ein Problem darstellen kann. Es bedeutet aber auch, dass steigende Preise bei sonst gleichen Bedingungen zu höheren Gewinnen führen. Wenn man dann noch die höhere Nachfrage hinzufügt, die mit der Wirtschaftserholung kommen sollte, kommt zwangsweise die Spekulation ins Spiel, dass Kupferkonzerne wirklich gut positioniert sind, um unter solchen Bedingungen zu performen. Und so gelangen wir Auchs schon zu unserer Übersicht der Top-Kupfer-Stocks, die man auf der Watchlist für ein möglichen Long-Play haben sollte.



https://viz.traderfox.com/peer-group-tabelle/US84265V1052/05/southern-copper-corp/aktien-62229-60484-21975

Freeport-McMoran (FCX) ist einer der größten börsennotierten Kupferproduzenten der Welt

Der Konzern produziert auch Gold und Molybdän, ein Element, das in hochfesten Stahllegierungen verwendet wird. Das Kronjuwel des Portfolios von Freeport ist die Grasberg-Mine in Indonesien, eine der größten Kupfer- und Goldquellen der Welt. Freeport betreibt auch große Minen in Arizona und Peru. Das Unternehmen produzierte im Jahr 2022 rund 4,2 Milliarden Pfund und im Jahr 2023 etwa 4,1 Milliarden Pfund Kupfer. Und die umfangreiche organische Erschließungspipeline von Freeport könnte in den kommenden Jahren zu einer beträchtlichen Kupferproduktion führen. Zudem kommt der technologische Fortschritt, der die Produktion optimiert und kostengünstiger gestaltet. Explizit sind es Initiativen zur Verbesserung der Laugung (ein chemisches Verfahren zur Gewinnung von Kupfer aus Erz). Die mögliche Änderung der Laugungstechnologie könnte u. U. die jährliche Produktionskapazität kurz- und mittelfristig um 800 Millionen Pfund erhöhen. In der Zwischenzeit könnten mehrere potenzielle Erweiterungsprojekte mittel- und langfristig erhebliche Produktionskapazitäten hinzufügen, was sich zukünftig in den Zeiten einer steigenden Kupfernachfrage sich auszahlen dürfte.

Freeport könnte 2024 seine Marge erhöhen

Das Management sagte in seiner Pressemitteilung für das vierte Quartal 2023, dass es im Jahr 2024 rund 4,1 Milliarden Pfund Kupfer verkaufen wird, also unverändert gegenüber dem abgelaufenen Jahr 2023. Und so kommt nun Fantasie über eine bessere Marge ins Spiel, da der Kupferpreis zuletzt eine Erholung von etwa +6 % absolvierte. Wenn wir also davon ausgehen, dass der Kupferpreis im Laufe 2024 auf ein Nivea von über der marke von 4 USD pro Pfund steigen wird, würde dies u.U. dazu führen, dass Freeport-McMoran im Jahr 2024 bei gleichen Bedingungen ein Umsatz von rund 23,5 Mrd. USD (Umsatz 2023: 22,86 Mrd. USD) oder sogar mehr bei einer besseren Marge erzielen wird. Und dies wäre im Großen und Ganzen einer der wichtigsten Gründe, wieso man FCX und andere Kupferstocks nun im Blick haben sollte.

Freeport-Q-Zahlen stimmen zuversichtlich

Der Konzern verzeichnete im vergangenen Quartal einen Umsatzanstieg, da die steigende Kupfernachfrage und die höheren Goldpreise die niedriger als erwarteten Edelmetallverkäufe mehr als auskompensierten (Anmerkung: eine weitere Bestätigung der Spekulation über eine bessere Marge, während der zukünftigen Wirtschaftserholung). Der Kupferumsatz stieg im Dreimonatszeitraum um 7 % auf 1,1 Milliarden Pfund bei einem Durchschnittspreis von 3,81 USD pro Pfund. Trends zur Elektrifizierung und nachhaltigen Energie haben weltweit zu einer hohen Nachfrage nach dem leitfähigen Metall geführt, wovon Freeport-McMoran entsprechend profitieren konnte. Die Goldverkäufe stiegen um 20 % auf 549.000 Unzen bei einem Durchschnittspreis von 2.034 USD pro Unze. Nach Volumen lagen die Goldverkäufe jedoch 5 % unter der Schätzung vom Oktober, so das Unternehmen. Freeport sagte, dass dieses Defizit bei den Goldverkäufen mit einem Problem mit Exportlizenzen in seiner riesigen indonesischen Mine zusammenhing, das inzwischen gelöst wurde. Und somit ist der Konzern wirklich gut positioniert, um 2024+ von höheren Kupferpreisen, -nachfrage und einer Wirtschaftserholung zu profitieren.



Southern Copper (SCCO) – second best choice

Southern Copper (SCCO) ist ebenfalls einer der größten integrierten Kupferproduzenten der Welt. Der Konzern betreibt Kupferminen in Mexiko und Peru. Das Unternehmen befindet sich mehrheitlich im Besitz von Grupo Mexico (GMBXF), einem Konglomerat, das sich auf Bergbau, Transport und Infrastruktur spezialisiert. Southern Copper ist derzeit der fünftgrößte Kupferproduzent der Welt. Darüber hinaus verfügen Länder, wo SCCO operiert über die größten Kupferreserven, was dem Unternehmen reichlich Gelegenheit bietet, seine Kupferproduktion zu erweitern. Southern Copper sieht ein deutliches Produktionswachstum vor sich. Bis 2031 rechnet das Unternehmen mit einer Produktionssteigerung von 69 % gegenüber dem Niveau von 2022.

Southern Copper – intaktes Business mit Wachstumspotenzial

Das Unternehmen hat mehrere groß angelegte Erweiterungsprojekte genehmigt, die das langfristige Konzernwachstum vorantreiben sollen. In den kommenden zehn Jahren beabsichtig man durchschnittlich 2 Mrd. USD pro Jahr zu investieren, um eigene Kupferproduktion zu steigern. Die Aktie ist aktuell die zweitbeste Wahl, nur aufgrund der Tatsache, da das Konzernmanagement sich in seinem Ergebnisbericht für das dritte Quartal nicht im Klaren über die Mengen des Metalls war, das man in diesem Jahr verkaufen möchte/könnte. Und dies erschwert die Kalkulation des möglichen Aufwärtspotenzials. Sonst ist auch diese Story vollkommen intakt und von oben geschilderten Faktoren abhängig.



Rio Tinto (RIO) – ein stark diversifizierter Kupfer-Player

Rio Tinto (RIO) ist ein stark diversifiziertes globales Bergbauunternehmen mit Sitz in Großbritannien. Es produziert Aluminium, Kupfer, Diamanten, Gold, Industriemineralien, Eisenerz und Uran. Es produziert auch andere Grundstoffe, darunter Borate, Lithium, Salz und Titandioxid. Diese Aktie wäre eher die Wahl eines konservativen Investors. Das Kupfergeschäft des Unternehmens besteht aus zwei großen Bergbaubetrieben: Rio Tinto betreibt die Kennecott-Mine in Utah, die neben Kupfer auch Silber und Gold produziert. Außerdem hält RIO eine Beteiligung von 66 % an Oyu Tolgoi in der Mongolei, einer der größten bekannten Kupfer- und Goldlagerstätten der Welt. Rio Tinto erhöhte seinen Anteil Ende 2022 durch die Rest-Übernahme Turquoise Hill Resources für 3,3 Mrd. USD. Durch die Akquisition soll die Kupferproduktion deutlich gesteigert werden. Bis 2030 soll Oyu Tolgoi die viertgrößte Kupfermine der Welt sein. Dazu hat Rio Tinto mehrere kupferbezogene Wachstumsprojekte in der Pipeline, darunter Resolution Copper in den USA und Winu in Australien. Die im Jahr 2020 entdeckte Kupfer- und Goldressource Winu hat bspw. das Potenzial, sich zu einem groß angelegten Bergbaubetrieb zu entwickeln.



BHP Group (BHP) – Kupfer-Player aus Australien

BHP Group (BHP) ist ein weltweit führender Rohstoffproduzent mit Sitz in Australien. Hier werden Kupfer, Eisenerz, Nickel, Hüttenkohle und Kali abgebaut. BHP betreibt mehrere Kupferminen in Südamerika und eine in Australien. Das Unternehmen produzierte im Jahr 2022 rund 1,6 Millionen Tonnen und 1,72 Millionen in 2023 Kupfer. Das Unternehmen investiert massiv in den Ausbau seiner Kupferproduktion in bestehenden Minen, um der zukünftig wachsenden Nachfrage gerecht zu werden. BHP ist neben RioTinto (Anteil 55 %) auch mit 45 % Anteil der Miteigentümer von Resolution Copper. Der Konzern mit Sitz in Arizona gehört zu den größten noch unerschlossenen Kupferprojekten der Welt. Der Bau der Mine könnte acht bis 10 Jahre dauern, wobei die Gesamtkosten auf 64 Mrd. USD geschätzt werden. Doch es könnte im Laufe von 40 Jahren rund 40 Milliarden Pfund Kupfer produzieren, was etwa einem Viertel des prognostizierten US-Kupferbedarfs entspricht. Und genau deswegen sollte man im potenzialen Kupfer-Play auf die se Aktie auf der Watchlist haben.



Abschließend lässt sich anmerken, dass sich der Kupfer-Trend auch über die Aktien von Teck Ressources (TECK), Hudbay Minerals (HBM), Barrick Gold (GOLD), Newmont (NEM), Taseko Mines (TGB) oder Ero Copper (ERO) spielen lässt. Die notwendige bedingung wäre der höhere Kupferpreis und im BestCase der Anfang einer globalen wirtschaftlichen Erholung.

Viel Erfolg und bleiben Sie profitabel!

Verantwortlicher Redakteur Kulikov Leonid: keine Eigenpositionen.