Disney: Streaming wird profitabel und Experiences tragen weiter das Ergebnis!

Disney (NYSE: DIS) ist mit einem ordentlichen Umsatzwachstum in das Geschäftsjahr 2026 gestartet. Die Erlöse stiegen im 1. Quartal um 5 % auf 26,0 Mrd. USD, getragen von Wachstum in allen drei Segmenten. Trotz dieses Umsatzanstiegs ging das operative Segmentergebnis jedoch um 9 % auf 4,6 Mrd. USD zurück. Entsprechend sank der Gewinn je Aktie leicht: Das ausgewiesene EPS lag bei 1,34 nach 1,40 USD im Vorjahr und das bereinigte EPS fiel von 1,76 auf 1,63 USD (Markterwartungen: 1,57 USD). Die Zahlen zeigen ein bekanntes Muster: Wachstum ist vorhanden, wird kurzfristig aber von höheren Kosten überlagert.

Streaming wird profitabler, klassisches Entertainment belastet

Im Entertainment-Segment legten die Umsätze um 7 % zu, das operative Ergebnis ging jedoch deutlich zurück. Haupttreiber waren höhere Programm-, Produktions- und Marketingkosten, insbesondere im Zusammenhang mit großen Kinostarts. Positiv sticht das Streaming-Geschäft hervor: Die SVOD-Umsätze wuchsen zweistellig, das operative Ergebnis verbesserte sich deutlich auf 450 Mio. USD und die Marge erreichte 8,4 %. Damit macht Disney sichtbare Fortschritte auf dem Weg zu einem nachhaltig profitablen Streaming-Modell. Im Sports-Segment hingegen belasten steigende Rechtekosten sowie temporäre Effekte wie die Unterbrechung der YouTube-TV-Verbreitung das Ergebnis.

Experiences bleiben das stabile Fundament und Blick nach vorne

Das Segment Experiences war erneut der klare Ergebnistreiber. Mit einem Rekordumsatz von 10,0 Mrd. USD und einem operativen Ergebnis von 3,3 Mrd. USD liefert es stabile Cashflows. Steigende Besucherzahlen, höhere Pro-Kopf-Ausgaben und das wachsende Kreuzfahrtgeschäft stützten die Entwicklung. Für das Gesamtjahr 2026 bestätigte Disney einen optimistischen Ausblick: zweistelliges Wachstum beim bereinigten EPS, steigende Streaming-Margen, robustes Wachstum bei Experiences sowie Aktienrückkäufe in Höhe von 7 Mrd. USD. Die DIS-Aktie hat im Handel am 2. Februar 2026 7,4 % an Wert verloren.