Paychex beschleunigt Wachstum mit KI und Paycor-Übernahme

Paychex (NASDAQ: PAYX) hat im 2. Quartal des Geschäftsjahres 2026 eine überzeugende operative und finanzielle Entwicklung gezeigt. In einem insgesamt stabilen, aber nicht dynamisch wachsenden Arbeitsmarktumfeld gelang es dem Unternehmen, Umsatz und Ergebnis erneut deutlich zu steigern. Die Kombination aus organischem Wachstum, der Integration von Paycor sowie gezielte Investitionen in Technologie und KI bildet dabei das Fundament der positiven Entwicklung.

Umsatzwachstum durch Paycor und höhere Wertschöpfung je Kunde

Der Gesamtumsatz stieg im Q2/2026 um 18 % auf 1,56 Mrd. USD. Treiber war insbesondere der Bereich Management Solutions, der um 21 % zulegte. Etwa 17 % dieses Wachstums sind direkt auf die Übernahme von Paycor zurückzuführen. Darüber hinaus profitierte Paychex von einer höheren Zahl betreuter Kunden, steigende Worksite-Employees im HR-Bereich sowie einer höheren Wertschöpfung pro Kunde durch Preisanpassungen und zusätzliche Produktdurchdringung. Auch der Bereich PEO- und Insurance-Solutions entwickelte sich mit einem Umsatzplus von 6 % solide.

Ertragskraft bleibt hoch trotz Integrationskosten

Das operative Ergebnis nach GAAP wuchs moderat um 6 %, während das bereinigte operative Ergebnis (ohne akquisitionsbedingte Kosten) um 21 % zulegte. Die bereinigte operative Marge lag mit 42 % weiterhin auf branchenführendem Niveau. Der bereinigte Gewinn je Aktie stieg um 11 % auf 1,26 USD, während der Markt mit 1,23 UD gerechnet hatte. Belastend wirkten sich vor allem höhere Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte sowie gestiegene Zinsaufwendungen infolge der Paycor-Finanzierung aus.

KI als strategischer Wachstumstreiber

Ein zentraler Schwerpunkt liegt auf dem Ausbau KI-gestützter Lösungen. Paychex hat im Berichtsquartal mehrere AI-Innovationen eingeführt, darunter agentenbasierte KI zur automatisierten Lohnabrechnung mit nahezu fehlerfreier Verarbeitung sowie GenAI-Plattformen für Arbeitsrecht, Vertrieb und Kundenservice. Diese Lösungen verkürzen Bearbeitungszeiten, steigern die Effizienz interner Teams und verbessern die Beratungsqualität für Kunden nachhaltig.

Solide Bilanz und attraktive Kapitalrückflüsse

Finanziell bleibt Paychex sehr robust aufgestellt. Zum Quartalsende verfügte das Unternehmen über liquide Mittel und Investments von 1,6 Mrd. USD bei einer moderaten Nettoverschuldung. In den ersten sechs Monaten des Geschäftsjahres wurden insgesamt über 1 Mrd. USD an die Aktionäre zurückgeführt, überwiegend durch Dividenden (777 Mio. USD), ergänzt um Aktienrückkäufe (287 Mio. USD).

Positiver Ausblick für das Gesamtjahr 2026

Für das Gesamtjahr 2026 bestätigt Paychex seine ambitionierten Ziele. Erwartet werden ein Umsatzwachstum von 16,5 bis 18,5 % sowie ein Anstieg des bereinigten Gewinns je Aktie um 10 bis 11 %. Die Integration von Paycor verläuft planmäßig und soll sowohl Umsatz- als auch Kostensynergien schneller als ursprünglich geplant realisieren.

Höhere Gesamtkosten überschatten Anhebung der Jahresgewinnprognose

Die PAYX-Aktie ist nach Bekanntgabe der neuen Zahlen am 20. Dezember 2025 im Handel um 1,7 % gefallen. Seit dem Allzeithoch im Juni 2025 hat sie 30,4 % an Wert verloren. Dem Markt missfiel insbesondere, dass die Gesamtkosten im Q2/2026 gegenüber dem Vorjahr um 27 % auf 985,7 Mio. USD angestiegen sind. Haupttreiber waren höhere Technologieausgaben sowie Kosten im Zusammenhang mit der Integration des Lohnabrechnungsanbieters Paycor.

Das Unternehmen ist in einem stark umkämpften Markt tätig, in dem auch große Anbieter für Unternehmenskunden wie Automatic Data Processing, Workday und Oracle vertreten sind. Dies führt zu Preisdruck und steigenden Kosten für die Kundengewinnung.