Spotify dreht weiter auf: Nutzerrekorde und steigende Margen!

Spotify Technology (NYSE: SPOT) hat das Jahr 2025 mit einem sehr starken 4. Quartal abgeschlossen und dabei sowohl Nutzer- als auch auf der Ertragsseite die Erwartungen erfüllt oder übertroffen. Besonders auffällig war die Dynamik beim Nutzerwachstum: Die monatlich aktiven Nutzer (MAUs) stiegen im Jahresvergleich um 11 % auf 751 Mio. Alle Regionen trugen zum Wachstum bei, mit überdurchschnittlicher Entwicklung in "Rest of World”, Lateinamerika und Europa. Treiber waren unter anderem Produktverbesserungen im Free-Tier sowie saisonale Effekte durch Wrapped und die Feiertagskampagnen.

Der Gewinn je Aktie lag bei 5,20 USD, damit wurden die Markterwartungen (3,21 USD) um fast 62 % geschlagen. Der Kurs der SPOT-Aktie ist nach Bekanntgabe der frischen Zahlen am 10. Februar 2026 im US-Handel um 14,8 % gestiegen.

Premium bleibt der zentrale Wachstumsmotor

Die Zahl der Premium-Abonnenten erhöhte sich im Jahresvergleich um 10 % auf 290 Mio. Allein im Q4/2025 kamen netto 9 Mio. neue Abos hinzu, womit Spotify leicht über der eigenen Prognose lag. Das Premium-Segment bleibt damit der wichtigste Umsatztreiber: Die Premium-Umsätze stiegen auf 4,0 Mrd. Euro (+8 % YoY bzw. +14 % währungsbereinigt). Gleichzeitig ging der durchschnittliche Umsatz pro Premium-Nutzer (ARPU) nominal leicht zurück und lag bei 4,70 Euro (-3 % YoY). Währungsbereinigt zeigt sich jedoch ein Plus von 2 %, was darauf hindeutet, dass Preiserhöhungen grundsätzlich wirken, aber durch den geographischen Mix und neue, günstigere Märkte teilweise kompensiert werden.

Werbung stabilisiert sich, Profitabilität steigt deutlich

Im werbefinanzierten Segment wuchs die Zahl der Nutzer auf 476 Mio. (+12 % YoY). Der Umsatz ging nominal leicht zurück, konnte währungsbereinigt jedoch wieder wachsen. Besonders positiv entwickelte sich die Profitabilität: Die Bruttomarge erreichte mit 33,1 % einen neuen Höchststand. Das operative Ergebnis stieg auf 701 Mio. Euro, was einer operativen Marge von 15,5 % entspricht. Auch der Free Cashflow überzeugte mit 834 Mio. Euro im Quartal und 2,9 Mrd. Euro im Gesamtjahr. Spotify geht damit finanziell gestärkt ins Jahr 2026.