Übergangsjahr mit Ansage: PayPal investiert in die nächste Phase!

PayPal (NASDAQ: PYPL) hat im 4. Quartal und Gesamtjahr 2025 ein solides, wenn auch nicht spektakuläres Wachstum erzielt. Der Umsatz stieg im Gesamtjahr um 4 % auf 33,2 Mrd. USD, während das gesamte Zahlungsvolumen (TPV) um 7 % auf knapp 1,8 Bio. USD zulegte. Besonders hervorzuheben ist die Entwicklung der Transaction Margin Dollars (TM$), die ohne Zinseffekte um 6 % wuchsen. Der Non-GAAP-Gewinn je Aktie legte im Gesamtjahr um starke 14 % zu, was vor allem auf operative Effizienz, geringere Aktienanzahl durch Rückkäufe und verbesserte Verlustquoten zurückzuführen ist.

Gleichzeitig räumte das Management ein, dass die Entwicklung des klassischen Online-Branded-Checkouts hinter den Erwartungen zurückblieb, insbesondere in den USA und in einzelnen Handelssegmenten. Die PYPL-Aktie ist nach Bekanntgabe der Zahlen am 3. Februar 2026 im vorbörslichen Handel um 15,9 % gefallen. Das Ergebnis je Aktie lag mit 1,23 USD deutlich unter den Erwartungen der Analysten (1,29 USD).

Venmo und PSP als zentrale Wachstumstreiber

Deutlich dynamischer präsentieren sich andere Geschäftsbereiche. Venmo steigerte den Umsatz im Gesamtjahr um 20 % auf 1,7 Mrd. USD und verzeichnete sowohl steigende aktive Nutzerzahlen als auch eine höhere Monetarisierung pro Nutzer. Auch das Payment-Service-Provider-Geschäft (PSP, ehemals Braintree) konnte nach einer strategischen Neuausrichtung wieder beschleunigen und wuchs im 4. Quartal währungsbereinigt im hohen einstelligen Bereich. Damit diversifiziert sich PayPals Wachstum zunehmend weg vom klassischen Checkout hin zu skalierbaren Plattform- und Infrastrukturservices.

Investitionen 2026 und vorsichtiger Ausblick

Für 2026 plant PayPal gezielte Investitionen in Checkout-Erlebnisse, Buy-Now-Pay-Later, Venmo und neue KI-gestützte Handelslösungen. Diese belasten kurzfristig die Margen, sollen aber langfristig das Wachstum stärken. Entsprechend fällt der Ausblick verhalten aus: Für 2026 rechnet das Unternehmen mit stagnierenden bis leicht rückläufigen Margen und einem Non-GAAP-EPS von etwa stabilem Niveau. Positiv bleibt der starke Cashflow: Mehr als 6 Mrd. USD sollen 2026 erwirtschaftet und nahezu vollständig über Aktienrückkäufe an die Aktionäre zurückgeführt werden.