Die US-Märkte zeigen einen ersten Ansatz im Hinblick auf das Peakinflation-Szenario: Diese Small-Cap-Perle zieht weiter durch.

Liebe Investoren und Trader,

die hohen Inflationsraten waren in den vergangenen Monaten das bestimmende Thema an den Finanzmärkten. Der Zinserhöhungszyklus zur Bekämpfung der hohen Preissteigerungen zwang den Aktien- aber auch den Bondmarkt in die Knie. Nun scheint es so, als spiele der Markt langsam, aber sicher das Peakinflation-Szenario. Trotz besser als erwarteten Inflations- und Arbeitsmarktdaten berichtete das Wall Street Journal Ende letzter Woche, dass die FED darüber diskutiert, ab Dezember die Zinsen nur noch um 50 Basispunkte erhöht. Damit könnte der Zyklus steigender Zinsen seinen Höhepunkt erreichen. Der Aktienmarkt sollte das positiv aufnehmen. Für das November-Meeting wird derweil ein weiterer 75-Basispunkte-Schritt auf 3,75 bis 4 % erwartet. Bis vor einer Woche preiste der Markt mit einer 70%igen Wahrscheinlichkeit auch einen weiteren 75-Basispunkte-Schritt auf 4,50 bis 4,75 % im Dezember-Meeting ein. Diese Wahrscheinlichkeit sank am Freitag (21. Oktober) auf nur noch 45 %.  

Quelle: Countdown to FOMC: CME FedWatch Tool (cmegroup.com) 

Unter den Wachstumsaktien war mir bereits im Juli die Aktie von Cross Country Healthcare (CCRN) mit hohem Momentum und einer gleichzeitig attraktiven Bewertung auf. Das mit rund 1,4 Mrd. USD bewertete technologiegestützte Personalvermittlungs-, Rekrutierungs- und Beratungsunternehmen verfügt über 35 Jahre Erfahrung und Einblicke in die Gesundheitsbranche und ist auf dem besten Weg, sich als digitaler Marktführer in der Personalvermittlung im Gesundheitswesen zu etablieren. Durch den Einsatz von nationalen und marktnahen Personaldienstleistern vermittelt Cross Country hochqualifizierte Fachkräfte im Gesundheitswesen in praktisch allen Fachbereichen für Urlaubs- und Tageseinsätze, lokale Kurzzeitverträge und Festanstellungen. Der Schwerpunkt liegt dabei auf dem Self-Service für Kandidaten und Kunden. Außerdem vermittelt das Unternehmen Lehrer, Vertretungslehrer und andere Fachkräfte aus dem Bildungsbereich an entsprechende Einrichtungen. Das Unternehmen bietet u.a. ein Bewerber-Tracking-System, das die Effizienz und die Konversionsrate der Bewerber erhöht und in Zukunft ausgebaut werden soll. Überdies arbeitet das Unternehmen weiter an der Entwicklung eines vollständigen Selbstbedienungsportals, das Kandidaten über den gesamten Lebenszyklus eines Engagements hinweg nutzen können. Hinzukommt die firmeneigene On-Demand-Personalvermittlungsplattform Cross Country Marketplace.   

Cross Country konnte aus der Pandemie als digital transformiertes, finanziell gestärktes Unternehmen hervorgehen und den Ruf als vertrauenswürdiger Partner festigen. Eine entscheidende Rolle bei der weiteren Entwicklung wird der Präsident und relativ neue CEO John A. Martins spielen. Denn dieser verfügt sowohl über langjährige Branchenerfahrung als auch über den notwendigen technologischen Hintergrund als Softwareingenieur. Das Unternehmen könnte mittel- bis langfristig von der generellen Arbeiterknappheit profitieren. Das Unternehmen beziffert seinen adressierbaren Markt auf 31 Mrd. USD. Bis 2031 sollen laut dem US Bureau of Labor Statistics sollen bis 2031 im Gesundheitswesen 2,6 Millionen neue Stellen geschaffen werden. Der Marktanteil von Cross Country am Vermittlungsmarkt liegt derzeit bei rund 8 %. Aktuell ist das Arbeitskräfteangebot knapp, die Fluktuation ist weiterhin hoch. Das Gap zwischen offenen Stellen und besetzten Positionen war selten so groß wie heute. Im September stieg in den USA die Zahl der Beschäftigten im Gesundheitswesen um 60.000 und hat damit wieder das Niveau vom Februar 2020 erreicht. Im Laufe des Monats haben ambulante Pflegedienste und Krankenhäuser jeweils 28.000 Arbeitsplätze geschaffen. 

Quelle: Investor Day - Presentation | Cross Country Healthcare 

 Einen Grund für den Mangel an Stammpersonal sieht CEO Martins zumindest teilweise darin, dass Fachkräfte aller Altersgruppen im Gesundheitswesen die Gig-Economy für sich entdeckt haben. In dieser können Menschen lt. Martins selbst entscheiden, wann und wo sie arbeiten wollen. Cross Country unterstützt seine Kunden daher mit seiner Outsourcing-Lösung für die Personalbeschaffung beim Aufbau ihres Stammpersonals. Zudem sei der Einsatz von strategischen Personalpartnerschaften wie Managed Services Programs (MSPs) verstärkt auf dem Vormarsch, um Kosten zu sparen und Ineffizienzen zu reduzieren. Dies ist dringend nötig, denn das Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage wird sich wahrscheinlich noch verschärfen. Grund dafür sind Erschöpfung oder Burnout der Fachkräfte sowie das Ausscheiden aus dem Berufsleben oder der Weg in den Vorruhestand. Es ist in den nächsten Jahren von einem anhaltenden Mangel an Klinikpersonal auszugehen. Rund ein Drittel der ausgebildeten Krankenpfleger werden in den nächsten 10 Jahren das Rentenalter erreichen. Gleichzeitig steigert die alternde amerikanische Bevölkerung den Bedarf an Pflegekräften. Bis 2040 wird etwa einer von fünf Amerikanern 65 Jahre oder älter sein. Im Jahr 2000 waren es noch einer von acht. Zudem belastet die Verbreitung chronischer Krankheiten das Gesundheitssystem.  

Quelle: https://viz.traderfox.com/ 

Mitte August kündigte das Unternehmen ein neues Aktienrückkaufprogramm über 100 Mio. USD an. Zum Zeitpunkt der Ankündigung belief sich die Summe auf rund 10 % der Marktkapitalisierung. Mitte September erfolgte die Erhöhung der Jahresprognose: Der Umsatz soll im 3. Quartal bei 615 bis 625 Mio. USD landen, was über der vorherigen Prognose von 605 bis 615 Mio. USD. Dies entspräche in der Mitte der Spanne einem Wachstum von rund 65 % im Vergleich zum Vorjahresquartal. Der bereinigte Gewinn je Aktie soll bei 0,90 bis 1,00 USD landen. Zuvor hatte die Prognose bei 0,85 bis 0,95 USD gelegen. Das Wachstum läge in der Mitte der Spanne bei 55 %.  

Der Mindestumsatz für 2023 wird auf 2,2 Mrd. USD geschätzt, der Konsens ging bisher von 2,1 Mrd. USD aus. Das EBITDA soll 200 Mio. USD betragen. Auf dem vor einem Monat abgehaltenen Investorentag stellte das Management für die mittelfristige Zukunft einen Umsatz von 3 Mrd. USD und ein EBITDA von 300 Mio. USD in Aussicht.  

Am 2. November wird das Unternehmen nachbörslich seine Zahlen zum 3. Quartal präsentieren. 

Cross Country Healthcare (ISIN US2274831047): Die Aktie erreicht beim TraderFox-WachstumsCheck die vollen 15 Punkte. Die Bewertung ist mit einem KGV22e von 7,7 im historischen Kontext sehr attraktiv. Obwohl der Gewinn je Aktie in den kommenden beiden Jahren auf 3,04 USD bzw. 3,38 USD sinken soll, bleibt die Bewertung mit einem KGV24e von 11 weiterhin moderat. Die Aktie befindet sich seit Mitte Mai in einer atemberaubenden Rally. Es ist daher jederzeit mit einer Konsolidierung zu rechnen. Stärkere Rücksetzer können als Einstiegschance genutzt werden.

Als verantwortlicher Redakteur unseres Börsenbriefes "Der Aktien-Botschafter" präsentierte ich die Aktie bereits in der Ausgabe vom 22. Juli 2022. Mein Job ist es, jeden Freitag die spannendsten Aktien zu präsentieren, die auf keiner Watchlist fehlen sollten. Hier geht es zur Bestellung: Aktien-Botschafter hier bestellen (aktien-mag.de)   

Das TraderFox System informiert mich zuverlässig in Echtzeit per Push Notifications am Handy oder per E-Mail, sollte die Alarmlinie durchbrochen werden. Mit TraderFox Alerts kannst du deine Aktien und Kurslisten (in Echtzeit) überwachen: https://alerts.traderfox.com/   

Weitere für die Analysen verwendete Tools:    

TraderFox Trading-Desk: https://desk.traderfox.com   

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