Microsoft, Broadcom & Co.: Zehn Aktien mit breitem Burggraben, die jetzt besonders lohnenswert sind

Morningstar hat den hauseigenen Wide Moat Focus Index überarbeitet. Wir nennen die Namen der zwölf Auf- und Absteiger. Zudem zeigen wir, welche zehn Qualitätsaktien derzeit lauf dem US-Finanzdienstleister am günstigsten bewertet sind.

In Zeiten wirtschaftlicher Unsicherheit wie heutzutage suchen viele Anleger besonders gezielt nach dem optimalen Gleichgewicht im Depot: maximale Stabilität auf der einen Seite, attraktive Renditechancen auf der anderen.

Genau hier kommen Unternehmen mit einem sogenannten breiten wirtschaftlichen Burggraben ins Spiel. Diese Qualitätsaktien verfügen über so starke Wettbewerbsvorteile, dass sie der Konkurrenz oft über Jahrzehnte trotzen und gleichzeitig solide Bilanzen vorweisen können.

Wenn solche defensiven Festungen dann auch noch weit unter ihrem fairen Wert gehandelt werden, entsteht ein historisch bewährtes Erfolgsrezept für langfristige Investoren. Der Morningstar Wide Moat Focus Index setzt genau an diesem Punkt an. Denn er bildet Unternehmen ab, die von Morningstar das Rating eines breiten wirtschaftlichen Burggrabens – im Englischen Wide Economic Moat Rating genannt – erhalten haben und deren Aktien im Verhältnis zu den Schätzungen des fairen Werts zu den niedrigsten Marktpreisen gehandelt werden.

Qualitätsaktien sind langfristig interessant

Die Bestandteile des Morningstar Wide Moat Focus Index sind basierend auf historischen Erfahrungen ein ertragreiches Jagdrevier für langfristig orientierte Anleger, die nach qualitativ hochwertigen Titeln suchen, die zu attraktiven Bewertungen zu haben sind.

Um den Index stets auf die günstigsten Qualitätsaktien zu fokussieren, wird er von Morningstar regelmäßig neu zusammengesetzt. Der Index besteht aus zwei Teilportfolios mit jeweils 40 Aktien, wobei es sich bei vielen Positionen um Überschneidungen handelt. Diese Teilportfolios werden halbjährlich in einander abwechselnden Quartalen nach einem gestaffelten Zeitplan neu strukturiert.

Morningstar bewertet die im Index enthaltenen Titel auf Basis einer vorgegebenen Methodik neu und fügt Aktien hinzu oder entfernt sie. Da die Aktien innerhalb jedes Teilportfolios gleich gewichtet sind, beinhaltet dieser Prozess der Neuzusammensetzung auch eine Anpassung der Positionsgrößen auf das ursprüngliche Niveau.

Zwölf unterbewertete Aktien, die neu in den Morningstar Wide Moat Focus Index aufgenommen wurden

Nach der jüngsten Neuzusammensetzung wurden in einer Hälfte des Gesamtportfolios zwölf Aktien neu aufgenommen und zwölf Aktien gestrichen.

Die nachfolgende Liste zeigt jene vom Markt falsch bewerteten Aktien, die am 16. Juni 2026 in das neu zusammengesetzte Teilportfolio des Morningstar Wide Moat Focus Index integriert wurden.

Quelle: Morningstar

Fünf der zwölf unterbewerteten Burggraben-Aktien, die in diesem Quartal neu in den Index kamen, stammen aus dem Technologiesektor. Die übrigen Titel mit attraktiven Bewertungen verteilen sich auf eine bunte Mischung anderer Branchen.

Zwölf Aktien, die aus dem Morningstar Wide Moat Focus Index entfernt wurden

Die nachfolgenden Aktien wurden am 16. Juni 2026 aus dem neu zusammengesetzten Teilportfolio des Morningstar Wide Moat Focus Index gestrichen. Aktien können aus verschiedenen Gründen aus dem Index fliegen: wenn wir ihr wirtschaftliches Burggraben-Rating herabstufen, wenn ihre Marktkapitalisierung unter ein bestimmtes Niveau fällt oder wenn ihr Verhältnis von Börsenkurs zu fairem Wert deutlich ansteigt.

Quelle: Morningstar

Fünf der Werte, die bei der jüngsten Neuzusammensetzung aus dem Teilportfolio flogen, wurden durch Aktien verdrängt, die zum Zeitpunkt der Anpassung zu attraktiveren Bewertungen gehandelt wurden. Sieben Aktien wurden jedoch deshalb aus dem Index entfernt, weil ihr Morningstar Burggraben-Rating von breit auf eng herabgestuft wurde.

Die entfernten Titel sollten allerdings nicht pauschal als Verkaufskandidaten betrachtet werden – insbesondere dann nicht, wenn die gestrichenen Aktien immer noch in einem Bereich notieren, den wir als Kaufzone betrachten würden. Sie sind schlichtweg nicht mehr ganz so stark unterbewertet wie die Aktien, die zum Zeitpunkt der Neuzusammensetzung frisch in den Index aufgenommen wurden.

Nike führt derzeit die Liste der zehn günstigen US-Aktien mit einem Burggraben an

Das sind die Namen jener zehn Titel, die zum Stichtag 16. Juni 2026 im Morningstar Wide Moat Focus Index laut Berechnungen des US-Finanzdienstleisters am stärksten unterbewertet waren.

Nike, MarketAxess, Veeva Systems, Broadridge Financial Solutions, LPL Financial Holdings, Tyler Technologies, Zoetis, Clorox, Microsoft und Broadcom.

Die am stärksten unterbewertete Aktie mit breitem Burggraben in dieser Liste, Nike, notierte am 19. Juni um 53% unter den Morningstar-Schätzung des fairen Werts, während das letzte Unternehmen auf der Liste, Broadcom, 37% unter dem geschätzten fairen Wert gehandelt wurde. Der US-Finanzdienstleister ist der Ansicht, dass alle zehn Werte hochwertige Aktienideen sind, die langfristige Anleger in Betracht ziehen sollten.

Moat-Infos zu den Top-Werten

Um die Attraktivität dieser zehn ausgewählten Titel vollends zu verstehen, lohnt sich ein präziser Blick auf die fundamentalen Treiber hinter den Kulissen. Ein breiter wirtschaftlicher Burggraben fällt schließlich nicht vom Himmel, sondern ist das Ergebnis von strukturellen Vorteilen, die über Jahre oder gar Jahrzehnte hinweg konsequent aufgebaut wurden.

Im Folgenden wird für jeden einzelnen Wert kompakt aufgeschlüsselt, woraus dieser tiefe Schutzwall konkret resultiert und in welchem geschäftlichen Umfeld sich das jeweilige Unternehmen bewegt. Dabei zeigt sich eine spannende Vielfalt an strategischen Stärken, die von unbändiger Markenmacht über unersetzbare Softwarearchitekturen bis hin zu unbezwingbaren Netzwerkeffekten reicht.

1. Nike (fairer Wert laut Morningstar: 97,00 USD) ist der weltweit führende Designer und Vermarkter von Sportschuhen, Bekleidung und Ausrüstung. Das Unternehmen bedient globale Märkte über eigene Geschäfte, den Online-Handel und Großhandelspartner.

Der breite Wettbewerbsvorteil basiert primär auf der immensen immateriellen Markenmacht. Durch jahrzehntelange massive Marketinginvestitionen und Sponsoringverträge mit Spitzensportlern erzielt der Konzern eine globale Sichtbarkeit. Dies ermöglicht es dem Sportartikelhersteller, dauerhaft Premiumpreise durchzusetzen und überdurchschnittliche Kapitalrenditen zu erwirtschaften.

2. MarketAxess (fairer Wert laut Morningstar: 250,00 USD) betreibt eine führende elektronische Handelsplattform, die institutionelle Anleger und Broker-Dealer für den Handel mit festverzinslichen Wertpapieren vernetzt. Der Fokus liegt auf Unternehmensanleihen, Eurobonds und Schwellenländeranleihen.

Die Quelle des breiten Burggrabens liegt in einem klassischen Netzwerkeffekt begründet. Je mehr Marktteilnehmer die Plattform nutzen, desto höher ist die verfügbare Liquidität, was wiederum neue Nutzer anzieht. Dieser tiefe Liquiditätspool erschwert es der Konkurrenz erheblich, nennenswerte Marktanteile im Anleihenhandel zu gewinnen.

3. Veeva Systems (fairer Wert laut Morningstar: 287,00 USD) bietet cloudbasierte Softwarelösungen an, die speziell auf die komplexen betrieblichen und regulatorischen Anforderungen der globalen Life-Sciences-Branche zugeschnitten sind. Das Angebot reicht von CRM-Systemen bis zu Plattformen für klinische Studien.

Der breite Schutzwall des Unternehmens resultiert aus extrem hohen Wechselkosten für die Kunden. Da die Anwendungen tief in die streng regulierten Prozesse der Pharma- und Biotechkonzerne integriert sind, wäre ein Systemwechsel mit enormen operativen Risiken und immensen Kosten verbunden.

4. Broadridge Financial Solutions (fairer Wert laut Morningstar: 255,00 USD) liefert geschäftskritische Technologielösungen und Kommunikationsdienstleistungen für Banken, Vermögensverwalter und börsennotierte Konzerne. Das Kerngeschäft ist die Abwicklung von Aktionärskommunkation und Stimmrechtsvertretungen.

Der breite Wettbewerbsvorteil speist sich aus einer monopolartigen Marktstellung bei der Proxy-Infrastruktur sowie hohen Wechselkosten im Segment für Wertpapierabwicklung. Die tiefe Verwurzelung in der gesamten Finanzbranche macht die Dienstleistungen des Dienstleisters praktisch unverzichtbar.

5. LPL Financial Holdings (fairer Wert laut Morningstar: 542,00 USD) agiert als führender unabhängiger Makler-Dealer und bietet Finanzberatern umfassende Technologieplattformen, Clearing-Dienste und Praxismanagementlösungen. Die Berater nutzen diese Infrastruktur zur Betreuung ihrer Endkunden.

Der breite Burggraben des Finanzkonzerns basiert auf erheblichen Größenvorteilen. Durch die enorme Skalierung kann das Unternehmen seine Plattform zu wesentlich geringeren Kosten pro Berater betreiben als kleinere Konkurrenten. Das schafft eine hohe Preissetzungsmacht und bindet die angeschlossenen Berater langfristig.

6. Tyler Technologies (fairer Wert laut Morningstar: 500,00 USD) ist ein spezialisierter Softwareentwickler, der sich exklusiv auf den öffentlichen Sektor in den USA konzentriert. Das Unternehmen beliefert Städte, Bundesstaaten und Behörden mit Systemen für Verwaltung, Justiz und Schulwesen.

Der breite Moat gründet auf massiven Wechselkosten für die Kunden. Behörden wechseln ihre administrativen Kernsysteme extrem selten, da die Migration von Altdaten hochkomplex ist und die Umschulung von Angestellten immense Ressourcen verschlingt. Das sichert Tyler stabile, wiederkehrende Einnahmen.

7. Zoetis (fairer Wert laut Morningstar: 140,00 USD) erforscht, entwickelt und vermarktet Tierarzneimittel, Impfstoffe und Diagnostika sowohl für Nutztiere als auch für Haustiere. Der ehemalige Pfizer-Bereich gilt als globaler Marktführer im Sektor der Tiergesundheit.

Ein breiter Burggraben wird hier durch wertvolle immaterielle Vermögenswerte wie Patente und Marken geschützt. Da der Tiergesundheitsmarkt im Vergleich zur Humanmedizin weniger stark von staatlichen Kostendämpfungen und Generika bedroht ist, kann Zoetis über lange Zeiträume hinweg sehr stabile Preise und hohe Margen realisieren.

8. Clorox (fairer Wert laut Morningstar: 163,00 USD) stellt Konsumgüter des täglichen Bedarfs her, wobei das Portfolio von Bleich- und Reinigungsmitteln bis hin zu Holzkohle, Katzenstreu und Wasserfiltern reicht. Die Produkte werden weltweit im Einzelhandel vertrieben.

Der breite Wettbewerbsvorteil resultiert aus einer Kombination aus starker Markenidentität und exzellenten Beziehungen zum Handel. Viele Marken des Konzerns besetzen die Spitzenposition in ihrer jeweiligen Kategorie. Diese Marktführerschaft sichert Clorox wertvolle Regalplätze im Supermarkt und erlaubt die Durchsetzung von Preiserhöhungen.

9. Microsoft (fairer Wert laut Morningstar: 600,00 USD) entwickelt und lizenziert ein breites Spektrum an Software, Cloud-Diensten und Hardware, darunter das Betriebssystem Windows, die Office-Suite und die Cloud-Plattform Azure.

Der breite wirtschaftliche Burggraben des Tech-Riesen wird gleich durch mehrere Faktoren geschützt. Im Zentrum stehen immense Wechselkosten bei Unternehmenskunden, die vollständig auf die Microsoft-Infrastruktur angewiesen sind. Hinzu kommen ausgeprägte Netzwerkeffekte und massive Größenvorteile im zukunftsträchtigen Cloud-Geschäft, was die Marktstellung zementiert.

10. Broadcom (fairer Wert laut Morningstar: 65000 USD) ist ein globaler Technologiekonzern, der ein breites Sortiment an Halbleiterkomponenten sowie Infrastruktur-Software für Rechenzentren, Netzwerke und Breitbandkommunikation entwirft.

Der breite Schutzwall des Halbleiterspezialisten basiert auf tiefgreifendem technologischem Know-how und daraus resultierenden immateriellen Vermögenswerten. Durch die Spezialisierung auf hochentwickelte Nischenchips, bei denen das Unternehmen oft der einzig fähige Lieferant ist, profitiert Broadcom von einer enormen Preissetzungsmacht gegenüber den Abnehmern.

Abschließender Hinweis: Was sind Aktien mit einem breiten Burggraben?

Morningstar ist der Ansicht, dass Unternehmen mit einem breiten wirtschaftlichen Burggraben über erhebliche Vorteile verfügen, die es ihnen ermöglichen, Konkurrenten über Jahrzehnte hinweg erfolgreich abzuwehren. Unternehmen können sich ihren wirtschaftlichen Burggraben auf ganz unterschiedliche Weise erarbeiten: durch hohe Wechselkosten für Kunden, durch eine starke Markenidentität oder durch Größenvorteile, um nur einige Beispiele zu nennen.

Im Laufe der Zeit hat sich gezeigt, dass die Strategie, in Burggraben-Aktien mit einem Abschlag zu ihrem fairen Wert zu investieren, ein erfolgreicher Ansatz bei der Aktienanlage ist.