Doppelschlag für Hims & Hers: SEC-Ermittlungen und schwacher Ausblick schicken Aktie auf Talfahrt

Der US-Telemedizin-Anbieter Hims & Hers hat am Montagabend zwar ein solides Umsatzwachstum für das vierte Quartal 2025 vermeldet. Doch ein neues Risiko wiegt für Anleger weitaus schwerer als die Margenkennzahlen: Die US-Börsenaufsicht SEC ermittelt wegen der Kommunikation rund um kopierte Abnehmspritzen. Gleichzeitig enttäuscht der Ausblick. Die Aktie stürzte nachbörslich ab.

SEC-Untersuchung rückt "Compounded Semaglutide" in den Fokus

In seinem jüngsten 10-K-Jahresbericht offenbart das Unternehmen, im Februar ein Schreiben der Enforcement-Abteilung der SEC erhalten zu haben. Die Behörde prüft demnach die öffentlichen Aussagen, Offenlegungen und Geschäftsbeziehungen von Hims & Hers im Zusammenhang mit "compounded semaglutide" – den individuell angemischten Nachahmerprodukten der extrem gefragten GLP-1-Abnehmmedikamente. Das Management erklärte, man kooperiere vollumfänglich, könne aber weder einen genauen Zeitplan noch den möglichen Ausgang der Untersuchung abschätzen. Die finanziellen Auswirkungen seien zum jetzigen Zeitpunkt schlicht nicht vorhersehbar.

Zahlen solide – doch der Ausblick bremst die Euphorie

Operativ ist die Wachstumsstory auf den ersten Blick noch intakt, denn die Ergebnisse des vierten Quartals übertrafen die Erwartungen teilweise. Der Umsatz kletterte um 28,4 Prozent auf 617,8 Mio. USD, während das GAAP-Ergebnis je Aktie bei 0,08 US-Dollar lag und damit die Analystenschätzungen schlug. Auch die Zahl der Abonnenten verzeichnete ein Plus von 13 Prozent auf mehr als 2,5 Millionen im Gesamtjahr 2025. Doch die Prognose für das erste Quartal 2026 holt die Investoren auf den Boden der Tatsachen zurück. Hims & Hers peilt lediglich einen Umsatz von 600 bis 625 Mio. USD an und verfehlt damit den Marktkonsens von 652,6 Mio. USD deutlich. Damit bestätigt sich die Befürchtung des Marktes, dass das rasante Wachstum im kurzfristigen Takt weit weniger glatt verläuft, als es viele Investoren zur Hochzeit der GLP-1-Euphorie eingepreist hatten.

GLP-1-Abhängigkeit wird zur Schicksalsfrage

Die Kombination aus einer schwächeren kurzfristigen Prognose und dem massiven juristischen wie regulatorischen Druck trifft Hims & Hers an einem wunden Punkt. Das Unternehmen hat in den vergangenen Quartalen stark von der Nachfrage nach den günstigeren, komponierten GLP-1-Produkten profitiert. Genau dieser Bereich steht nun im Kreuzfeuer von US-Behörden und Originalherstellern, die aggressiv gegen Nachahmer vorgehen. CEO Andrew Dudum versuchte während der Analystenkonferenz, die Wogen zu glätten. Er bezeichnete das Geschäft mit der Gewichtsreduktion als "robust" – selbst in einem "drakonischen Szenario", in dem komponierte GLP-1-Präparate komplett vom Markt verschwinden sollten.

Börse reagiert nervös: Dramatischer Kursrutsch

Die Skepsis der Anleger überwog jedoch die Beschwichtigungen des Managements. Im nachbörslichen Handel fiel die Aktie um 8,5 Prozent auf 14,20 USD. Damit weitet sich der Jahresverlust für das noch junge Jahr 2026 auf alarmierende 52 Prozent aus.

Was jetzt für Hims & Hers zählt

Die Investmentthese rund um Hims & Hers hat sich damit fundamental verschoben. Es geht am Markt nicht mehr primär darum, ob das Unternehmen wachsen kann, da dies in der Vergangenheit bewiesen wurde. Entscheidend wird nun sein, ob das Wachstum im hochsensiblen GLP-1-Segment juristisch und regulatorisch unangreifbar bleibt. Zudem muss sich zeigen, ob die bisherige Kommunikation gegenüber den Aktionären transparent genug war, um der SEC-Prüfung standzuhalten. Letztlich hängt die Zukunft des Unternehmens davon ab, wie schnell alternative Umsatztreiber abseits der Abnehmspritzen skaliert werden können, um die extreme Volatilität aus Regulierung und Ermittlungen abzufedern.

Trotz solider Quartalszahlen haben eine SEC-Untersuchung rund um das Geschäft mit kopierten Abnehmspritzen sowie ein enttäuschender Ausblick die Aktie des Telemedizin-Anbieters Hims & Hers auf eine dramatische Talfahrt geschickt.