KI-Strom-Rally: Diese US-Versorger wären die größten Profiteure von Trumps Auktionsplan

Der US-Versorgungssektor steht möglicherweise vor der fundamentalsten Veränderung seiner Finanzierungsstruktur seit Jahrzehnten. Der Plan des designierten Präsidenten Donald Trump, eine "Notfall-Auktion" zu initiieren, bei der Tech-Konzerne den Ausbau neuer Energiekapazitäten direkt vorfinanzieren, hebelt die traditionellen Gesetzmäßigkeiten der Branche aus. Für Investoren bedeutet dies, dass sich der Fokus von defensiven Dividendentiteln hin zu Wachstumswerten verschiebt, die direkt am KI-Boom hängen.

Das Ende der klassischen Kapitalbremse

Das größte Hindernis für Versorger war bislang die schwerfällige Finanzierung. In der Regel müssen Unternehmen wie Duke oder Southern Company Milliarden an Schulden aufnehmen, um Kraftwerke zu bauen und anschließend Jahre warten, bis Regulierungsbehörden erlauben, diese Kosten über höhere Stromtarife wieder hereinzuholen. Das von Trump angedachte Auktionsmodell dreht diesen Prozess um: Hyperscaler wie Amazon, Microsoft oder Google würden Kapazitäten ersteigern und das Kapital für den Bau sofort bereitstellen.

Für die Versorger bedeutet dies ein massives "De-Risking". Die Bilanz wird geschont, da die Tech-Giganten das Investitionsrisiko tragen. Zudem entfällt das politische Konfliktpotenzial, da die Kosten für den KI-Energiehunger nicht auf die privaten Haushalte abgewälzt werden. Dies macht Projekte genehmigungsfähig, die unter normalen Umständen am Widerstand der Verbraucherschützer gescheitert wären.

Die Renaissance der Grundlast: Constellation und Vistra

Die größten Gewinner dieses Szenarios sind jene Unternehmen, die rund um die Uhr verlässliche Energie – die sogenannte Grundlast – liefern können, da Rechenzentren keine wetterbedingten Schwankungen dulden. Hier rücken Betreiber von Atomkraftwerken in den Fokus, insbesondere da die neue Administration signalisiert hat, regulatorische Hürden für die Kernkraft abzubauen.

Constellation Energy positioniert sich hier als unangefochtener Marktführer. Als größter Eigentümer von Atomkraftwerken in den USA verfügt das Unternehmen über genau jene saubere, stetige Grundlast, für die Tech-Konzerne bereit sind, Premiumpreise zu zahlen. Vistra Corp profitiert ähnlich stark, da das Unternehmen über ein flexibles Portfolio aus Gas- und Kernkraft verfügt und in deregulierten Märkten agiert, was eine schnelle Anpassung an Auktionsmechanismen erlaubt. Für diese Firmen bedeutet die Auktion nicht nur Umsatzwachstum, sondern eine potenzielle Ausweitung der Gewinnmargen, da der Preis in der Auktion durch die Dringlichkeit der Tech-Konzerne und nicht durch staatliche Preisbremsen bestimmt wird.

Der Standortvorteil: Dominion Energy

Neben der Erzeugung spielt die geografische Lage der Netzinfrastruktur eine entscheidende Rolle. Dominion Energy befindet sich hier in einer Sonderstellung. Da ein erheblicher Teil des weltweiten Internetverkehrs durch Datenzentren in Northern Virginia fließt – dem Versorgungsgebiet von Dominion –, ist der Druck zum Netzausbau dort am größten.

Bislang litt Dominion unter der Last, diesen Ausbau finanzieren zu müssen, was die Aktie in der Vergangenheit belastete. Sollte das Auktionsmodell greifen und Tech-Firmen den Netzausbau in Virginia direkt bezuschussen, würde sich Dominions Investitionsstau in einen profitablen Wachstumsmotor verwandeln, ohne die eigene Kreditwürdigkeit zu gefährden.

Fazit: Eine Neubewertung des Sektors steht an

Sollte dieser Plan realisiert werden, müssen Analysten die Bewertung der profitierenden Versorger überarbeiten. Sie wandeln sich von trägen, zinssensitiven Unternehmen zu Partnern der Tech-Industrie. Das rechtfertigt perspektivisch deutlich höhere Bewertungskennziffern (Multiples), da das Wachstum nicht mehr durch langsame Regulierungsbehörden, sondern nur noch durch die Baugeschwindigkeit begrenzt wird. Wer die Infrastruktur für die KI-Revolution besitzt oder den Standort kontrolliert, sitzt am längeren Hebel.

Die Infografik veranschaulicht, wie Trumps geplanter Wechsel von der traditionellen Schuldenfinanzierung hin zu einem Auktionsmodell mit Tech-Kapital den US-Versorgungssektor revolutioniert und spezifische Unternehmen zu den Hauptgewinnern des KI-Energiehungers macht.