Qualitätsaktien mit Wettbewerbsvorteilen: Die neuesten Auf- und Absteiger im Wide Moat Focus Index plus die 10 günstigsten Titel

Wer als Anleger auf Aktien von Unternehmen mit einem breiten wirtschaftlichen Schutzgraben setzt, fährt basierend auf Vergangenheitserfahrungen langfristig gesehen gut. Das gilt insbesondere dann, wenn man diesen Qualitätsfaktor auch noch mit einer günstigen Bewertung kombiniert. Genau das macht Morningstar beim hausintern erstellten Wide Moat Focus Index, der regelmäßig eine Aktualisierung erfährt. TraderFox berichtet, welche 14 Aktien bei der jüngsten Neuaufstellung aus dem Index ab- und aufgestiegen sind. Zudem nennen wir die Namen jener zehn Aktien, die nach Einschätzung des US-Finanzdienstleisters derzeit die günstigsten Wide Moat Index-Vertreter sind.

Qualitätsaktien haben im schwierigen ersten Halbjahr des Jahres 2022 nicht gerade Bäume ausgerissen. Der S&P 500 Quality Index hat vielmehr ähnlich schwach abgeschnitten wie der S&P 500 Index, der 20 % verloren hat. Langfristig gesehen hat sich Qualität als Anlagestil aber durchaus bewährt, wie diverse Performance-Vergleiche bestätigen.

Einen guten Leumund in Sachen langfristiger Wertentwicklung genießen insbesondere auch Aktien, deren Qualität auf einem so genannten "Economic Moat" beruht. Gemeint sind mit diesen ökonomischen Gräben nachhaltige Wettbewerbsvorteile. Laut Grundannahme sollen diese es damit ausgestatteten Unternehmen ermöglichen, sich erfolgreich gegen die Konkurrenz zu wehren und dadurch in der Lage zu sein, ihre gute Rentabilität auch in Zukunft zu erhalten.

Der als ein Vorreiter in Sachen "Moat Investing" geltende US-Finanzdienstleister Morningstar billigt außerdem jenen Moat-Aktien mit günstigen Bewertungen besonders gute Kurschancen zu.

Ansprechende Langfrist-Performance

Die dortigen Analysten sind außerdem ebenfalls fest davon überzeugt, dass Unternehmen mit einem breiten ökonomischen Graben über signifikante Vorteile verfügen, die es ihnen ermöglichen, sich über Jahrzehnte hinweg erfolgreich gegen Wettbewerber zu behaupten. Konkret hat man fünf solche potenzielle Grabenquellen identifiziert. Diese lautet wie folgt: hohe Wechselkosten, Kostenvorteile, immaterielle Vermögenswerte, Netzwerkeffekte und Größenvorteile.

Der hausintern erstellte Morningstar Wide Moat Focus Index bildet Unternehmen ab, die ein Morningstar Economic Moat Rating von "Wide" innehaben und deren Aktien zu den niedrigsten aktuellen Marktpreisen im Vergleich zu den Schätzungen des fairen Wertes gehandelt werden.

Laut Morningstar-Mitarbeiterin Susan Dziubinski hat sich diese Sammlung von unterbewerteten Qualitätsaktien ziemlich gut entwickelt. Der Morningstar Wide Moat Focus Index hat den breit angelegten Morningstar US Market Index nicht nur im bisherigen Jahresverlauf um fast sechs Prozentpunkte übertroffen (Stand 28.06.22) sondern die unterbewerteten, breit gestreuten Index-Aktien haben den breiteren Markt auch in den zurückliegenden Drei-, Fünf- und Zehnjahreszeiträumen übertroffen.

14 Index-Auf- und –Absteiger

Beim Morningstar Wide Moat Focus Index kommt es regelmäßig zu Überprüfungen. Der Index besteht aus zwei Teilportfolios mit jeweils 40 Aktien, von denen sich viele Positionen überschneiden. Die Teilportfolios werden halbjährlich in abwechselnden Quartalen nach einem "gestaffelten" Zeitplan neu zusammengestellt.

Aktien können aus verschiedenen Gründen aus dem Index gestrichen werden: zum Beispiel, wenn Morningstar die jeweilige wirtschaftliche Stärke herabgestuft hat oder wenn das jeweilige Verhältnis von Kurs zum fairen Wert deutlich gestiegen ist.

Nahezu alle Streichungen bei der aktuellen Neukonstituierung wurden von Aktien verdrängt, die zum Zeitpunkt der Neukonstituierung zu einem attraktiveren Kurs/Fair-Value-Verhältnis gehandelt wurden. Dennoch sollten diese Aktien nicht per se als Verkaufstitel betrachtet werden, so Dziubinski. Denn tatsächlich würden die meisten dieser Aktien immer noch in einem Bereich gehandelt, den Morningstar als kaufenswert ansehen würde. Diese Titel sind nur nicht mehr so unterbewertet wie jene Aktien, die zum Zeitpunkt der Neuzusammensetzung in den Index aufgenommen wurden.

Die Liste der Indexneulinge gestaltet sich wie folgt:

• 3M
• Adobe
• BlackRock
• Ecolab
• Etsy
• Intercontinental Exchange
• Lam Research
• Masco
• Rockwell Automation
• Schwab
• State Street
• Teradyne
• TransUnion
• Workday

Aus den drei Branchen - Technologie, Finanzwerte und Industriewerte - wurden jeweils vier Titel in den Index neu aufgenommen. Insbesondere die Neuzugänge aus dem Technologiesektor überraschen laut Dziubinski nicht, wenn man bedenkt, wie sehr Tech-Aktien als Gruppe in diesem Jahr unter die Räder gekommen sind.

Die Liste der Index-Absteiger wiederum lautet folgendermaßen:

• Altria Group
• Aspen Technology
• Blackbaud
• Bristol-Myers Squibb
• Campbell Soup
• Cheniere Energy
• Coca-Cola
• Compass Minerals
• Constellation Brands
• Corteva
• Dominion Energy
• Lockheed Martin
• Merck
• Philip Morris International

Die zehn am meisten unterbewerteten Wide-Moat-Aktien

Angesichts der wie weiter oben erwähnt überzeugenden langfristigen Performance-Ergebnissen stellt das im Morningstar Wide Moat Focus Index enthaltene Universum an Einzelaktien nach Einschätzung von ein fruchtbares Jagdrevier für Anleger dar, die nach qualitativ hochwertigen Aktien zu günstigen Preisen suchen.

Mit Stand zum 23. Juni 2022 zeigt die nachfolgende Aufstellung jene zehn Aktien mit einem breiten wirtschaftlichen Schutzgraben, die gemäß den Berechnungen von Morningstar am unterbewertetsten sind.

Meta Platforms (Morningstar-Fair Value: 384,00 Dollar – Kurs am 03.07.: 169,77 Dollar)
Compass Minerals (Morningstar-Fair Value: 85,00 Dollar – Kurs am 03.07.: 31,85 Dollar)
MercadoLibre (Morningstar-Fair Value: 1.570,00 Dollar – Kurs am 03.07.: 704,55 Dollar)
Teradyne (Morningstar-Fair Value: 172,00 Dollar – Kurs am 03.07.: 87,99 Dollar)
Boeing (Morningstar-Fair Value: 239,00 Dollar – Kurs am 03.07.: 136,31 Dollar)
Equifax (Morningstar-Fair Value: 325,00 Dollar – Kurs am 03.07.: 188,91 Dollar)
Salesforce (Morningstar-Fair Value: 305,00 Dollar – Kurs am 03.07.: 172,73 Dollar)
Polaris (Morningstar-Fair Value: 175,00 Dollar – Kurs am 03.07.: 108,47 Dollar)
Intel (Morningstar-Fair Value: 65,00 Dollar – Kurs am 03.07.: 36,99 Dollar)
Amazon.com (Morningstar-Fair Value: 192,00 Dollar – Kurs am 03.07.: 114,33 Dollar)

Gemessen an den geschätzten fairen Werten und den zuletzt gültigen Notierungen sind laut Morningstar bei einigen der oben genannten Titel mehr als Verdoppelungen drin. Die Analysten des US-Finanzdienstleister sind dabei der Meinung, dass alle zehn Titel hervorragende, qualitativ hochwertige Aktien für langfristige Anleger sind.